以下に、オプションが持つキャッシュフローとは何か、またキャッシュフローから導き出される、オプションの公正価値の考え方を説明します。

オプションの価値に対する理解を容易にするために、擬似オプションを作ってみます。例えば「サイコロを振って4以上が出たら出た目×10,000円がもらえるゲーム」を想定しましょう。このゲームの参加料はいくらが妥当といえるでしょうか？

キャッシュフローとさいころの目の関係は

となります。

このゲームもりっぱなオプション取引ですが、その公正価値は次のように算定されます。各目が出る確率は一様に6分の１ずつであると仮定すると

ゲームへの参加料=
（4＋5＋６）÷6×10,000円＝25,000円
＝公正価値

となります。

もし、ゲームの参加料が20,000円でよかったとしたら（勿論ゲームですから、一回ごとに損得を繰り返すことになりますが）、このゲームを1,000回することで、よほど運に見放された人でない限り、利益を手にする（Make Money）することができます。この将来のキャッシュフローの期待値がすなわち擬似オプション(サイコロゲーム)の公正価値となります。

ただし、このゲームの賞金(リターン)が1年後にもらえる約束だとしたら、参加料はどう変化するでしょうか。　当然参加料はゲームの開始前に払い込まなければならないため、上記で算出した公正価値25,000円を支払ったのでは割が合いません。　この将来のキャッシュフローの期待値を金利で現在価値に割り引く必要があります。
もし、1年間の金利が10％だとしたら、サイコロゲームの参加料（擬似オプションの公正価値）は25,000円÷(1＋0.1)＝22,700円になります。